Een zwaard boven de markt

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2015-09-14) 430,23

Onze conclusies:
Korte termijn:	negatief, maar draai is mogelijk
Middellange termijn:	negatief, is draaiende
Lange termijn:	negatief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Afgelopen vrijdag was voor de Europese beurzen een slechte dag. Vorige week schreven wij dat de Europese charts er beter uitzagen dan de Amerikaanse. Daar is nu verandering in gekomen. De oplopende driehoek waarvan in Europa sprake was is veranderd in een licht stijgend kanaaltje waaruit de koers mogelijkerwijs afgelopen vrijdag uitgevallen is. In Amerika echter is er nog steeds sprake van een gelijkbenige driehoek. Daar is de kant van de uitbraak dus nog onzeker. Als er zich in Europa aanstaande maandag weer een slechte dag voordoet dan is dit een bevestiging van een zeer vervelende negatieve conclusie. In feite zitten de beurzen op beide continenten in een consoliderende fase (in de meeste landen al sinds april van dit jaar). Het type correctie, dat wij zich nu zien ontwikkelen, komt regelmatig voor in markten, die zich opmaken voor een verdere daling. Wij zullen er dus rekening mee moeten houden dat de Baisse zich verder doorzet. Inmiddels zijn de oversold posities, zeker in de langere termijn charts, vrijwel overal opgeheven. En de indicatoren op de dagcharts zijn in vele gevallen al weer naar beneden aan het draaien, waardoor eerdere koopsignalen werden opgeheven. De conclusie is dat we in zeer kwetsbare markten zitten en een uitbraak naar beneden moet worden uitgelegd als het begin van een verdere daling. Het positieve punt, dat in deze analyse ingebracht kan worden, is het feit dat de Momentum Analyse op weekbasis overal is gaan stijgen. In Amerika is dat overduidelijk het geval en aldaar zijn ook vele andere indicatoren omhoog gedraaid. De conclusie moet zijn, dat de onzekerheid nog steeds voortduurt maar wij zijn de afgelopen week wel iets pessimistischer geworden. Wij laten hieronder de dagchart van de AEX Index zien.

Figuur 1.

De markt zit in een downtrend. Het dieptepunt lag op 401,87. Een zeer moeizaam herstel volgde hierop. Men kan nu een oplopend kanaaltje onderscheiden. Misschien moet men het een oplopende wedge noemen. Afgelopen vrijdag kwam het slot onder de onderzijde van het kanaal te liggen. Dit is een uitbraak maar zoals altijd moet hij bevestigd worden. Als de slotkoers maandag aanstaande lager valt dan het slot van vrijdag, dus onder 430,23 dan is de weg naar omlaag ingeslagen. De Stochastics zowel als de Momentum Analyse zijn al gaan dalen en de conclusie moet zijn dat alles wijst op een verdere daling. De eerste steun ligt dan bij de eerdere bodem op 401,87. Verdere steunniveaus die niet in de figuur zijn opgenomen zijn 376, 366, 281, 256 en 211.

Positieve argumenten kan men niet vinden in deze figuur. Maar dat is wel het geval in de weekchart waar de indicatoren de weg omhoog zijn ingeslagen. En daarnaast zijn er de charts uit Amerika, die nog duidelijk positief zijn. Op korte termijn zal het duidelijk worden waar de uitbraak uit de gelijkbenige driehoek naar toe leidt. Als men de (week)indicatoren mag geloven dan is dat omhoog. En als dat zo uitkomt dan is het beeld van de AEX Index, zoals dat in de figuur te vinden is, zonder meer misleidend. Wij duimen met u.

De Rente

De rente ligt op de weekchart nog steeds in zijn dalend kanaaltje. In feite is er de afgelopen week weinig gebeurd. Wij zien een uitbraak naar boven op korte termijn als erg onwaarschijnlijk, maar de meest waarschijnlijke richting van een uitbraak is wel degelijk omhoog.

De US$ in €’s uitgedrukt

De dollar heeft de bovenzijde van het dalende kanaal waarin hij zich bevindt niet bereikt. Hij werd gestuit door de gemiddeldes die op zijn weg lagen. Nu is hij op weg naar beneden en dat betekent dat hij het niveau van 85 kan bereiken.

De prijs van een vat Brentolie

Van het oliefront is weinig te melden. Netto was er sprake van een lichte daling. De gelijkbenige driehoek waarvan wij vorige week melding maakten is nu veranderd in een dalende wedge. Deze zou volgens de theorie op een uitbraak naar boven wijzen. Dat zou in lijn zijn met de weekchart die er positief uitziet.

Het Goud

Met een notering afgelopen vrijdag van US$1.107 per troy ounce is er niet veel meer nodig om het vorige dieptepunt, dat op US$1.073 lag, te breken. Maar de grafieken zijn er niet zo zeker van dat dit ook zal gebeuren. Op de dagchart is een schotelpatroon te herkennen. Het handvat is zich nu in de vorm van een dalende wedge aan het vormen. Dit patroon, als het afgemaakt gaat worden, zal aan de bovenkant uitbreken. Het is echter nog een lange weg om bij de eerste echte weerstand rond US$1.230 te komen. Voorlopig moeten de edele metalen voor u verboden terrein zijn.

Strategie

Wij wachten in ieder geval de maandagbeurs af.

Den Haag, 14 september 2015
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.