Een mooie Draghi-Trap
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2016-03-14) 441,75
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | positief |
| Middellange termijn: | positief |
| Lange termijn: | negatief maar een positieve draai is in de maak |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Het was een enerverende week waarin Draghi een belangrijke rol speelde. En er begint zich ook enige discrepantie af te tkenen tussen de landen indexen. Eensgezindheid was er nog wel voor wat betreft de doorbraak door het MA150. Maar daarna houdt de eensgezindheid op. In Amerika braken de indexen door het MA200. De Nikkei kwam nog maar amper los van het MA150. De DAX deed het iets beter en de AEX Index tikte het MA200 aan. De definitieve doorbraak in Europa van het MA150 ging echter met veel (Draghi) geweld gepaard. Want op donderdag, toen Draghi zijn plannen bekend maakte en daarna een persconferentie hield schoten de markten op het eerste nieuws omhoog. Maar toen Draghi de toekomst ging omschrijven vielen zij nog harder omlaag, om in Amsterdam op één dag met een variantie af te sluiten van meer dan 19 punten. In Frankfurt bedroeg het verschil tussen hoogste en laagste notering (slot) 497 punten. Toen de markt de dag erna tot bezinning kwam bleek dat deze Draghi-Trap, zoals wij hieronder zullen laten zien, zeer positief was voor de technische patronen want er werd na de doorbraak van het MA150 een pull back bevestigd, die de weg omhoog open legde. De grafieken getuigen overal van een groot vertrouwen. Ook de sentiment indicatoren duiden hierop. Zij zijn overal stijgend, waarbij misschien een aantekening bij het volume gemaakt moet worden, maar dat kan te maken hebben met de consolidatie, die zich in feite voordeed op de markten in de afgelopen acht dagen. Het resultaat van de afgelopen week komt erop neer dat er bijna overal in de daggrafieken een nieuwe top gezet werd. Duitsland heeft dit succes nog niet volledig waargemaakt maar voor de rest ziet men, dat er duidelijk stappen gezet zijn om uit de negatieve trend te geraken. Let op: wij hebben het hier over de korte termijn. Deze is tegelijkertijd dicht bij een hoogtepunt gekomen, want hij nadert de overbought zone.
De weekgrafieken zijn zonder meer positief en hebben nog voldoende ruimte. De maandgrafieken zijn aan het draaien en als de markt nog even doorgaat met de stijging dan zullen ook de maandgrafieken een draai laten zien.
Figuur 1.
In bovenstaande daggrafiek van de AEX Index zijn drie MA’s getekend. Het zijn het MA 200 (groen), het MA150 (blauw) en het MA50 (rood). Het is al 12 handelsdagen geleden dat het MA50 werd doorbroken. Tegelijkertijd brak de koers door de korte termijn dalende trendlijn. De doorbraak door het MA150 daarna vergde duidelijk inspanning. Er waren zeven handelsdagen nodig om deze doorbraak te realiseren. De markt ging een consolidatiefase in. In feite werd een klein dalend kanaaltje gevormd (zeer positief patroon) en op de aankondiging van Draghi’s maatregelen schoot de koers hier doorheen om het MA200 op te zoeken. De vreugde duurde niet lang, want toen het de pers werd ingewreven, dat de ECB na deze ingreep niet veel meer doen kon, volgde er een val van uiteindelijk 19 punten. Dit bracht het koersniveau terug tot onder het MA150. De markt was dus weer bij af want het dalende kanaaltje was uiteindelijk niet verlaten. Vrijdag bracht de verlossende boodschap. De AEX Index brak opnieuw door zijn MA150 en de Dragi-Trap was daarmede in een Pull Back uitgemond waardoor een veelal langer durend patroon zo maar in een dag afgewerkt was. Er is nu de vorming van een ongelijk dubbele bodem patroon afgesloten. Dit ziet men overal en is ook overal afgesloten (ook bij de DAX, waar de Neklijn relatief gezien veel lager ligt). Er kan nu een doel berekend worden, dat ligt op 488. Daar gaat de AEX Index niet zo maar komen. Eerst moet het MA200 gebroken worden en daarna komt hij onderweg een stevig weerstandniveau tegen rond 455. Wij houden het erop dat het 455-niveau in ieder geval in de komende tijd gehaald zal worden. De voorgaande top, waarover de Neklijn getrokken is werd dus gebroken. Dit is positief en nu is een hogere bodem nodig om de korte termijn uit zijn dalende trend te halen. Bij de indicatoren daaronder ziet u dat de Stochastics hoog ligt maar deze kan daar lang blijven. De Momentum Analyse is weer gaan stijgen en heeft voldoende ruimte over om het 455-niveau te halen. Wij zijn dus optimistisch.
De Rente
De ECB heeft haar rente opnieuw omlaag gebracht. Onder anderen zijn het de pensioenfondsen, die nu moord en brand schreeuwen. Zij hebben gelijk maar niet omdat de ECB deze maatregel trof. Hun gelijk ligt in het ongelijk van het anti-economisch denkende huidige kabinet. Zijn korte termijn visie mondt uit in maatregelen, die nu en zeker in een later stadium als infantiele korte termijn visie benoemd zullen worden. Het is ongehoord, dat pensioenfondsen, die door de jaren heen een rendement op hun vermogen van gemiddeld 7% halen, de pensioenuitkeringen zouden moeten verlagen en de pensioenpremies zouden moeten verhogen omdat dit kabinet hen de fictie opdringt, dat hun vermogen slechts 1% opbrengt. Erger nog is de constatering dat dit kabinet, net als elk kabinet ervoor, zijn handen niet af kan houden van het spaargeld van de burger. De overheid heeft geld nodig, omdat het in het verleden op een te grote voet geleefd heeft. Dan bezuinig je niet, nee, dan haal je het geld bij de burger die wel op zijn huishoudboekje gepast heeft. Diens geld zit in pensioenen, eigen spaargeld en huizen. En dus gaan de opbrengsten voor spaar- en pensioengelden omlaag, gaat de belasting op bezit (lees het huis) omhoog en de kostprijs van de schuld van de overheid omlaag (zij betaalt inmiddels niet meer rente maar ontvangt zelfs rente op haar schulden).
Het effectieve rendement op 10 jaar Nederlandse Staat leningen is evenals de 10 jaar Treasury in Amerika gewoon aan het stijgen. De verruimende maatregelen va Draghi hebben daar niets in veranderd. En deze stijging zal zich nog wel enge tijd doorzetten, want de grafieken zijn positief.
De US$ in €’s uitgedrukt
Het Draghi verhaal had een funeste invloed op de dollar/euro verhouding. De dollar daalde sterk en herstelde daarna nauwelijks. Wij zien aan de daling van de dollar nog geen einde komen. Ondanks de stijging van de rente in de USA zowel in absolute zin als in relatieve zin ten opzichte van de rente in Europa, daalt de dollar in waarde en zijn de grafieken negatief. De waarde is opnieuw onder de grote gemiddeldes gekomen en de dollar is nu op weg naar 87.
De prijs een vat Brentolie
Met een waarde van US$43,3 is de prijs van een vat Brentolie mooi en sterk gestegen Hij zit nu in een klein consolidatiepatroontje. Hij zal wel naar de bovenkant gaan, maar of hij op korte termijn uit zal breken valt nog te bezien. De dagindicatoren zijn negatief (maar positief divergerend) en er ligt een zwaar weerstandgebied tussen US$42 en US$43 waar hij wel doorheen zal willen. En vlak daarna volgt dan het niveau van US$45 waar een zeer oude weerstand ligt. De hogere timeframes zijn positief zodat een doorbraak op iets langere termijn wel mogelijk en wat ons betreft waarschijnlijk is.
Het Goud
Ook de prijs van een troy ounce goud kwam in een consolidatie terecht, maar of hiervandaan een uitbraak naar boven kan worden geforceerd lijkt niet voor de hand te liggen. In alle timeframes ziet men dalende indicatoren en de divergentie in de daggrafiek is duidelijk negatief. De tijd om in het goud te investeren is voor wat ons betreft dus nog niet gekomen.
Strategie
Als wij mooie mogelijkheden zien zullen wij investeren, maar het blijft binnen onze strategie dat zwakkere posities moeten worden afgestoten.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 14 maart 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
