Beurscommentaar: Rustig afwachten
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2014-01-27): 393,85
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | reactie |
| Middellange termijn: | reactie |
| Lange termijn: | reactie |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen | |
Het zat er aan te komen, maar als het gebeurt dan schrikt men toch even. De val was fors afgelopen vrijdag, maar er is (nog) niets negatiefs gebeurd anders, dan dat een hoognodige en duidelijk aangekondigde reactie daadwerkelijk inzette. En deze is nog niet afgelopen. Het echte probleem is het feit dat er negatief gedivergeerd wordt in de dag- en weekgrafieken. Dit is overigens in alle markten het geval. Het positieve is dat deze negatieve divergentie ontbreekt in de maandgrafieken met uitzondering van de Dow Jones Industrial Index. Maar de maandgrafieken zijn nu overal gedraaid en dat is uiteraard een zwaard, dat boven de markt blijft hangen gedurende langere tijd. De daggrafiek van de AEX Index geeft een duidelijk en representatief beeld van wat er de afgelopen week gebeurd is en laat ook zien waar we staan.
Figuur 1
Het eerste negatieve signaal werd gegeven op 31 december 2013. De nieuwe top die toen gezet werd op 401 werd niet meer door de Momentum-indicatoren bevestigd. Ons handelssysteem op de AEX Index (hier niet getoond) gaf twee dagen later op 402 een exit signaal. De beurs zou nog 6 punten stijgen alvorens gehoor te geven aan de signalen. Inmiddels zijn de indicatoren natuurlijk al bijna een maand aan het dalen. In dit perspectief is de reactie al ver op weg en de val van afgelopen vrijdag heeft daar nog eens een sterke duw aan gegeven. Wat dus de indicatoren betreft hoeft het allemaal niet meer zo lang te duren. Let op: er is nog nergens een draai ten goede te bespeuren, dus de daling zal zich doorzetten (mogelijk onderbroken door positieve dagen), maar zoals gezegd kan de beurs vrij snel uit de brand komen. Een stijging van de getoonde Momentum-indicatoren is een goede aanwijzing. De Stochastics zou het best eerst onder de horizontale lijn van 20 komen, waarna een kruising van de blauwe lijn door de zwarte naar boven toe de volgende indicatie is. Als ze dan allebei boven 20 liggen staat de zaak er sterk voor. In de grafiek kan men zien dat het 50-daags voortschrijdend gemiddelde door de koers werd doorschreden. De steun die gegeven wordt door het MA150 wordt nu opgezocht. Deze ligt op 381 maar is stijgende. Deze steun valt ongeveer samen met de onderste trendlijn van het oplopende kanaal. Onderweg ligt er echter ook nog een steun op 386. De draai naar boven kan ook best op dat niveau plaatsvinden. Wij denken dat de reactie niet erg sterk zal zijn omdat de onderstroom geen vreemde uitslagen vertoont. Het Volume is niet excessief gestegen en ook de andere sentimentindicatoren zijn weliswaar aan het dalen maar niet overmatig.
Het zwaard dat boven de markt hangt bestaat uit de hogere timeframes. De week daalt en divergeert negatief en de maand is zijn daling begonnen vanuit een vrij hoge positie. De invloed hiervan zal zich vandaag of morgen doen gevoelen. Maar wij denken dat het pas morgen zal zijn en dat de koersen in de daggrafiek tijdens deze reactie niet uit het stijgende kanaal gaan vallen. Voorzichtigheid blijft echter geboden, zoals altijd wanneer de beurs in een reactie zit.
De Rente
Het effectieve rendement op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen is nu met een waarde van 1,99% redelijk dicht bij de belangrijke steunlijn op 1,94% gekomen. Als deze doorbroken wordt staat de weg naar het volgende steunniveau op 1,56% open. Er is echter ook een andere lezing mogelijk. Men kan een Kop/Schouderformatie herkennen en als dit een correct patroon is (het is stijgende) dan is afgelopen week de neklijn doorboord en staat nu de weg open om het doel van dit patroon op te zoeken en dat is gelijk aan het eerder genoemde steunniveau. Wat zich eerst aan liet zien als een doodgewone reactie zal zich dan gaan manifesteren als een duidelijke daling van het rente niveau. Maar wij houden het voorlopig op de analyse die wij al langer bezigen, de 10-jaars rente is met een pullback bezig. Zodra de steunlijn rond 1,94% geraakt wordt kan de weg omhoog weer worden ingeslagen en die zou ons dan wel eens een flink eind hoger kunnen brengen.
De Amerikaanse dollar in Euro’s uitgedrukt
De dollar brouwt er nog niets van. Hij is weer onder zijn MA50 gedoken en daarmede lijkt hij alle goede bedoelingen om uit het dubbele bodempatroon te breken, opzij te hebben gezet. Het is misschien nog iets te vroeg om een pessimistische conclusie te trekken maar er hoeft geen verdere daling plaats te vinden en de dollar komt op het lijstje van hopeloze gevallen te staan.
Het Goud
Het gaat niet hard maar de prijs van het goud is ontegenzeggelijk aan het stijgen. Hij is op weg naar zijn weerstand, die dalende is en nu op US$1.316 per troy ounce ligt.
De Prijs van een vat Brentolie
De prijs van een vat Brentolie heeft zich inderdaad hersteld nadat hij bij zijn steun op US$105 was gekomen. Dit herstel lijkt zich nog even te gaan doorzetten, maar er is geen enkele reden te veronderstellen, dat hij uit zijn horizontale kanaal gaat breken, niet aan de onderzijde en ook niet aan de bovenzijde.
Strategie
Wij zullen de reactie rustig uitzitten, maar wij blijven attent op het versterken van de posities in de verschillende portefeuilles.
Post Scriptum
Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers
bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.
Den Haag, 27 januari 2014
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
