Wachten op de bijl
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (29 mei 2017) 528,03
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | reactie |
| Middellange termijn: | negatief |
| Lange termijn: | verdeeld |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
De breedte van de markt blijft duidelijk achter
De S&P500 Index heeft nu zeven achtereenvolgende dagen een witte candle neergezet. De DJIA deed hetzelfde. Maar dat is het dan. Veel meer positieve dingen hebben wij niet gezien. Het is wel zo dat veel aandelen op weg zijn naar een oversold positie, maar daartegenover staan er nog meer, die in een duidelijke daling zitten en daarin niet in oversold positie verkeren. Alleen in de sector van de edele metalen zien wij mooie dingen opbloeien, maar dat is uiteraard een negatief signaal voor de bredere markten. De Call/Put Ratio in Amsterdam liet een extreme waarde zien en de McClellan Summation Index is nu negatief. Uit Amerika bereiken ons berichten dat het aantal stijgende aandelen achterblijft bij de koersstijging. Met andere woorden deze stijging wordt daar door minder aandelen gedragen. Ook in Europa daalde het aantal New highs ten opzichte van een week geleden ondanks dat de algemene indices hoger de week uitgingen. Dit is uiteraard een negatief signaal.
Verdeeld beeld bij de algemene indices
Er is veel verdeeldheid tussen de verschillende indexen. Als wij in het kort de stand van zaken op de verschillende markten tegenover elkaar zetten dan komen wij tot het volgende beeld.
Op de daggrafieken stijgen de indicatoren in Amsterdam in Amerika en in Japan maar niet in Frankfurt. Zij divergeren negatief in Europa en als de beurs in Amerika een dezer dagen draait daar ook. Tokyo laat geen divergentie zien (op dagbasis). In de week wordt overal negatief gedivergeerd en in Europa dalen de indicatoren.
Het maandbeeld daarentegen geeft een omgekeerd beeld. In Europa stijgen de indicatoren, in Amerika en in Japan dalen ze. Er is nergens sprake van negatieve divergenties.
Een zeer verdeeld beeld dus maar wij tekenen daarbij aan dat geen van de negatieve indicaties die wij in de laatste weken (maanden soms) geïdentificeerd hebben ten goede zijn gekeerd. Alles wat een donkere wolk genoemd mag worden, inclusief het voorspellende signaal van het VIX gemiddelde, hangt dus nog boven de markt. Het is daarom een zeer gevaarlijke markt waarmede beleggers op dit moment te maken hebben.
De DAX Index, daggrafiek
In schrille tegenstelling tot de zeven witte dagen in Amerika tonen de beurzen in Europa dus hun consoliderende/dalende markt. De DAX uit Frankfurt vormt misschien wel de grootste teleurstelling en daarom nemen wij hieronder een daggrafiek op van de DAX Index.
Figuur 1.
Sinds de laatste top zeven dagen geleden is er sprake van een horizontaal koers verloop. De koersen liggen echter nog wel boven het MA50. Daarmede is de eerste conclusie dat de markt nog in zijn hausse zit. Maar als het oog dan iets naar beneden gaat valt de negatieve divergentie op in de dalende Momentum Analyse. Nog iets verder naar beneden volgt de dalende Stochastics en de dalende Zone Oscillator. Los dus van het feit dat de koersen nog in een “hausse-positie” liggen is er niets positiefs te zeggen anders dan dat de gemiddeldes stijgende zijn. Maar voor hen geldt dat ze veel te ver van elkaar verwijderd liggen en dat is iets dat ongetwijfeld hersteld gaat worden. Er zijn twee belangrijke niveaus aan te wijzen in de grafiek: op ongeveer 12.400 ligt het MA50 en op ongeveer 11,430 ligt het MA200. Boven deze laatste komt de lange termijn trendlijn uit en er ligt een horizontale steunlijn op hetzelfde niveau. Dit laatste niveau is daarom een sterke steun. Wij gaan ervan uit dat het MA50 binnen afzienbare tijd gebroken gaat worden. Het MA200 vormt een forse steun. Bij de AEX gelden de volgende steunwaarden: 520 en 480.
De Rente
Het niveau van 0,6% blijft een sterke weerstand. Want opnieuw keerde de markt en ging het effectieve rendement op 10 jarige Nederlandse Staatsleningen omlaag. Rond 0,50% ligt sterke steun. Een doorbraak daarvan zal de rentestijging voor langere termijn on hold zetten.
De US $ in €’s uitgedrukt
Er lijkt een licht herstel van de dollar in de maak te zijn. Maar of hij de weerstand op 89,9 zal breken lijkt een stap te ver. Eerder zien wij hem de steun op 88 en misschien later wel op 87 opzoeken.
De prijs van een vat Brentolie
Technisch gezien zou de prijs van een vat Bentolie omhoog moeten. Afgelopen week werd de stijging opnieuw tegengehouden door de weerstand op US$54.Maar alles wijst erop dat hij daar door heen zal gaan.
Het Goud
Door een plotselinge opleving afgelopen vrijdag kwam de prijs van een troy ounce goud bij een stevige weerstand rond US$1.270. En daar lijkt hij in de komende dagen doorheen te gaan. Zowel het MA40 als het MA10 werd doorschreden en er werd een Golden Cross gevormd. De dalende trendlijn ligt nu vlak boven de koers. Een notering boven US$1.280 zet de goudprijs op weg naar een mooie rally.
Strategie
Wij blijven uitermate voorzichtig en kopen hooguit wat edelmetalengerelateerde fondsen en aandelen. Zo kochten wij afgelopen week nog aandelen Randgold in de Wereld Selector.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
29 mei 2017 15.00 Speech ECB President Draghi
30 mei 2017 11.00 Europese consumenten sentimentcijfers
30 mei 2017 14.30 Amerikaanse inkomen- en consumptiecijfers consument
31 mei 2017 11.00 Europese inflatiecijfers consumptie
01 juni 2017 16.00 Amerikaanse cijfers ISM en bouwuitgaven
De hele week:
Onrust in Venezuela en rond Noord Korea en naderende Britse verkiezingen, Trump heeft zich prima gedragen op zijn rondreis maar komt nu weer thuis (schoonzoon Kushner en Rusland).
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 29 mei 2017
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
