Tag Archief van: AEX Index

U bevindt zich hier: / AEX Index

Berichten

Gaat de correctie (niet) lang duren?

/in , /door

Stand AEX op moment van schrijven (5 Oktober 2010): 330,4

Het was gisteren dus goed mis. De AEX Index zakte door het 200-daags Voortschrijdend Gemiddelde en bleef steken op het 50-daags Voortschrijdend Gemiddelde.
Het 200-daags VG wordt door velen (anderen hebben het over het 250-daags VG) gezien als de grens tussen goed en slecht. Ligt de koers erboven dan is de markt omhoog gericht. Ligt hij eronder dan gaat hij richting omlaag.

Amerika

In tegenstelling tot Amsterdam heeft de Dow Jones Industrials Index in Amerika in de afgelopen dagen een zogenaamd Golden Cross neergezet. Dit is een doorkruising van het 50-daags VG naar boven door het 200-daags VG. Een Golden Cross wordt in de literatuur gezien als een bullish feit. In de praktijk wordt het door veel beleggers aangezien als het signaal om in de markt te kunnen stappen. New York bevindt zich overigens nog steeds in een hausse periode. Dit Cross heeft dit nog eens onderstreept en het is eigenlijk het laatste signaal aan beleggers dat alles op groen staat.

Duitsland

De DAX Index uit Frankfurt gaf dit signaal al in juni 2009. De DAX gedraagt zich sinds langere tijd als de beste beurs van West Europa en het is een van de weinige beurzen, die zich niet in het rijtje geschaard hebben van de negatieve beurzen. Het feit dat twee grote en invloedrijke beurzen zich in een duidelijk opgaande trend bevinden, zal het voor de andere beurzen moeilijk maken om zich tegendraads te bewegen, maar niet vergeten mag worden dat beurzen die zich in een hausse bevinden ook correcties doormaken. En dat is nu aan de hand. Amerika en Duitsland laten evenals de markten die er minder goed uitzien op dit moment veel negatieve divergenties zien in de indicatoren die men uitzet in de daggrafieken. Dit wijst op een correctie fase. In de weekgrafieken ziet men deze divergenties niet en tezamen met het gegeven dat twee belangrijke beurzen op twee belangrijke continenten zich in een hausse bevinden, mag men aannemen dat de huidige correctiefase gematigd zal zijn.

Nederland

Voor de AEX Index geldt dat de eerstvolgende steun ligt op 329. Dit niveau zal nog wel doorschreden worden maar daarna volgt een steun op 324 en 320. Wij gaan ervan uit dat hier ergens het omkeerpunt zal liggen. Het niveau van 308-310 zal naar alle waarschijnlijkheid niet meer gehaald worden.

Blog-20101005-AEX-Fig1

Figuur 1

Oktober is statistisch gezien de beste maand om in de markt te stappen. Lees dit goed. Oktober is dus statistisch gezien de slechtste maand van het jaar. Wij adviseren u daarom om nog even de kat uit de boom de kijken, maar maak gebruik van deze “slechtste maand’ om te proberen op een dieptepunt in te stappen.

Onze Strategie in de komende tijd

Wij hebben de aandelen Crucell nu allemaal verkocht. Het is inderdaad heel goed mogelijk dat er nog een beter bod uit de bus gaat komen, maar wij hebben dit niet af willen wachten. De kans bestaat dat enkele grootaandeelhouders hun posities niet op willen geven, waardoor het bod nog een ellenlang periode van wachten kan afdwingen. Voor het overige bijden wij onze tijd. Iets later in de maand oktober, zo verwachten wij, zullen wij voluit in de markt gaan, om te proberen te profiteren van de rally die er aan zit te komen. Als eerste daad zal de dekking in de portefeuilles worden opgeheven.

En voor de liefhebber: de nieuwe Technische Belegger is uit!

Den Haag, 5 oktober 2010
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

De beurs maakt zich klaar voor een correctie

/in , /door

Stand AEX op moment van schrijven: 334.54

(19 September 2010)

Vorige week toonden wij u een weekgrafiek van de AEX Index, waarin duidelijk te zien was dat de Index op weg was naar de bovenzijde van een gelijkzijdige driehoek.
Afgelopen week kwam hij daar inderdaad aan en hij ging zelfs even buiten de lijnen maar al snel werd hij teruggefloten en hiermede was de derde poging om tot een doorbraak te komen mislukt. De week sloot zelfs af met een (zeer miniem) verlies. Er zijn geen
redenen te vinden, die er op wijzen dat er deze week een nieuwe poging gedaan zal worden die succesvol zal zijn. Integendeel, eerder mag verwacht worden dat de weg naar de onderkant van de gelijkbenige driehoek zal worden ingeslagen. En daarvoor zijn redenen aan te geven: De positieve divergentie die tot voor zes weken in de AEX Index grafiek op weekbasis te zien was lijkt binnenkort te worden opgeheven. Op de daggrafiek is dat al gebeurd, daar wordt negatief gedivergeerd. De DAX-grafiek (Duitsland) laat hetzelfde zien. Er is hier zelfs op het dagplaatje in de afgelopen week een top gezet, die kan uitgroeien tot een rechtersschouder van een negatief Hoofd/Schouderpatroon. De Dow Jones Industrials Index ziet er eigenlijk nog het sterkste uit,maar op zijn daggrafiek is sprake van ernstige negatieve divergentie. Het Volume op de NYSE was in 9 jaar niet zo laag en dat voorspelt ook niet veel goeds. Het Hindenburg Omen heeft sinds 12 augustus zijn 7de signaal afgegeven en de Baltic Dry Index, daar gaan we iets dieper op in.

De Baltic Dry Index

In de figuur hieronder ziet u het verloop van de Baltic Dry Index op weekbasis. Er heeft zich een “Head and Shoulder”-patroon gevormd. De doorbraak door de Neklijn (de zwarte omhooglopende lijn) vond plaats op 18 juni van dit jaar. De index viel toen tegelijkertijd door zijn lange termijn gemiddeldes, maar na vier weken zette zich een herstel in. Dit is normaal bij dit patroon. Meestal gaat de koers nog een keertje terug naar de Neklijn en dat gebeurde ook hier. Maar afgelopen week kwam hij bij de neklijn aan, waar hij direct weer terugviel. De lange termijn gemiddeldes werden niet doorschreden. Met deze terugval werd de pullback afgesloten, ook al zien wij graag, om helemaal zeker te zijn, een tweede zwarte candle.

Blog-20100919-BDI-Fig1

figuur 1

Volgens de theorie zal de BDI nu verder gaan dalen. Deze index (die de prijsvorming weergeeft van de zogenoemde droge bulklading op de Baltische scheepvaartroutes) reflecteert de ontwikkeling van de wereldeconomie en wordt daarom in het algemeen aangemerkt als een goede voorspeller van de bewegingen op de aandelenmarkten. Wij stellen het iets genuanceerder. Hij is geen lang termijn voorspeller maar hij reflecteert zeer nauwgezet wat er op de aandelenmarkt gebeurt. U moet uit de bovenstaande figuur lezen dat de BDI gaat dalen en dus DAT DE AANDELENBEURZEN GAAN DALEN. (wij komen binnenkort op deze blog iets uitgebreider terug op deze Index). Toch is het nog geen opgelegd pandoer dat we erg slechte tijden tegemoetgaan. Ten eerste moet gesteld worden dat patronen (hoe duidelijk ze ook zijn) geen absolute waarde hebben en daarnaast is op dit moment niet te zeggen of we met een normale reactie vandoen hebben of dat de daling sterkere vormen zal aannemen. Zoals wij hier op deze blog al eerder stelden is een doorbraak door het 341-niveau een teken van kracht, en een doorbraak door het 308-niveau brengt ons in grote problemen. Voorlopig houden wij het erop dat een reactie (als we bevestiging krijgen in de komende week) ons maximaal zal brengen tot 308-314. Pas daarna zijn de rapen gaar.

De Rente

Inmiddels steeg de 10-jaars rente met ruim 4% tot 2,61%. Hij brak daarmede uit zijn dalende trendlijn, maar men kan nog niet spreken van een definitieve doorbraak naar boven.
Veeleer moet men veronderstellen dat er opnieuw een daling zal optreden, zodra het duidelijk wordt dat de beurs inderdaad naar de onderkant van zijn gelijkbenige driehoek op weg is.

De edele metalen

Het goud bereikte een nieuwe High en ook het zilver maakte een mooie stijging door. Wij hebben geen aanleiding te veronderstellen dat aan de stijging binnenkort een einde komt. Van overbought posities is nog geen sprake. Een eventuele daling van de aandelenmarkten zal meer opwaartse druk in de markt brengen.

Onze Strategie in de komende tijd

Vorige week vrijdag was er opnieuw een expiratiedag op de optiebeurs. Wij schrijven nieuwe opties daar waar de bestaande posities zijn geëxpireerd. In de meer actieve portefeuilles kopen wij Short Sprinters. Wij zullen uitbreiding aan deze posities geven, zodra wij een bevestiging hebben van de corrigerende trend. Wij zullen doorgaan met het verkopen van lange termijnposities in de obligatiemarkt als de rente opnieuw zou gaan dalen. Tegelijkertijd zullen wij in onze ogen interessante, kortere termijn maar hoger rentende obligaties terugkopen (zie andere artikelen op deze blog). De bestaande posities in aandelen maar vooral in ETF’s houden wij aan. Mocht de markt in tegenstelling tot onze analyse in de komende tijd een sprong omhoog maken en de weerstand op 341 breken, dan zullen wij op actieve wijze gebruik gaan maken van de markt via longposities.

Den Haag, 19 september 2010
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

De AEX Index nadert een cruciaal niveau

/in , /door

Stand AEX op moment van schrijven: 334,96.

(12 September 2010)

Het goede nieuws van afgelopen week was dat de lange termijn gemiddeldes waarvan als laatste het 50-weeks VG, naar boven toe door de koers werden doorschreden. Veelal wordt deze doorschrijding als een teken van het begin van een hausse periode gezien.

Zover zouden wij nog niet willen gaan. Eén zwaluw maakt nog geen zomer. En een eerste doorschrijding kan nog best een vals signaal zijn. Niet vergeten mag echter worden dat wij al vanaf medio april van dit jaar in een consolidatiefase zitten. Men kan dat overduidelijk zien in onze grafiek die wij hieronder opnemen.

Blog-20100912-AEX-Fig1

Figuur 1

Gelijkbenige driehoek

Er werd in die periode sinds april een langgerekte gelijkbenige driehoek gevormd. Deze driehoek kenmerkte zich door lagere toppen en hogere bodems. Hiermede werd het ritme van hogere toppen en hogere bodems weliswaar doorbroken maar wij zaten niet in een neergaande spiraal. De hausse die in maart vorig jaar werd ingezet en die werd bevestigd in juli van datzelfde jaar is niet tot een einde gekomen door de consolidatie waarin wij ons bevinden. En dat betekent dat een simpele doorbraak door het niveau van 341 (de vorige top) ons terug zal brengen in het stijgende ritme van toppen en bodems. Ergo een dergelijke doorbraak brengt ons terug in het ritme van stijgende koersen. De doorbraak door het 50-weeks VG was een eerste stap, maar hij moet gevolgd worden door de tweede en dat is dus een koers boven 341. Met een koers van bijna 335 zijn wij daar niet ver meer vanaf en u hebt komende week dus iets om naar uit te kijken. Maar vergeet niet dat er in de grafiek aan de onderkant ook een lijn ligt. Dit is de onderzijde van de gelijkbenige driehoek. Een doorbraak daar doorheen zet de markt op scherp en als we daarna ook nog de vorige bodem doorkruisen (een notering lager dan 308) dan hebben we de poppen aan het dansen, want dan heeft zich echt een baisse aangediend.

Onze Strategie in Onzekere Tijden

Zo lang van een uitbraak nog geen sprake is ,is het moeilijk om op de aandelenmarkt te opereren, althans op winstgevende wijze. Wij schrijven voor onze klanten waar mogelijk call opties en wij prefereren gedurende deze tijd ons meer te concentreren op edele metalen en andere specifieke producten. Zo hebben wij voor hen reeds langere tijd geleden posities ingenomen in goud, zilver, palladium en edelen metalen als groep via sprinters en ETF’s. Daar zijn de laatste tijd bijgekomen ETF’s op het gebied van internationaal onroerend goed en landbouwgoederen.

De Edele Metalen

Het is opvallend dat het goud en het zilver de laatste dagen een stapje terug hebben gedaan. Dat zou er op kunnen wijzen dat de vlucht in de edele metalen (ontstaan door gebrek aan vertrouwen in de aandelenbeurs) aan een einde is gekomen en dat zodoende wordt geïmpliceerd dat er een stijging van de aandelenkoersen voor de deur staat. Maar daar mag men niet teveel vertrouwen in hebben want dit stapje terug kan natuurlijk ook gewoon een cyclisch karakter hebben. Het lijkt op dit moment te vroeg om achter de daling een andere dan normale reden te zoeken.

De Rente

Hetzelfde geldt voor de rente. Er is een duidelijk herstel opgetreden gedurende de laatste tijd toen de beurs zijn weg zocht naar het 341-niveau. Een doorbraak door 341 zou wel degelijk een einde kunnen brengen aan de periode van zeer lage rente. De pensioenfondsen zullen er blij mee zijn. Wij zijn echter van mening dat, zodra de daling in de aandelenkoersen zich weer doorzet – dat betekent dus dat de beurs het niveau van 341 niet doorbreekt maar integendeel de onderkant weer op gaat zoeken – de rente opnieuw zal gaan dalen. Het beeld in de figuur die wij hierboven tonen is, voor wat onze interpretatie betreft, niet dusdanig overtuigend dat we deze mogelijkheid uitsluiten. Wij kijken de kat dus uit de boom en wachten af of de beurs inderdaad kracht genoeg heeft om het bastion van 341 te nemen.

Den Haag, 12 september 2010
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Onzekerheid bij een korte termijn beursherstel

/in , /door

Stand AEX op moment van schrijven: 329,35.

(5 September 2010)
Allerwegen werd het 50-weeks Voortschrijdend Gemiddelde naar boven toe doorschreden. Alhoewel dit een positief teken is, is het niet voldoende om het vertrouwen terug te krijgen in de beurs.

De grafieken zitten vol met tegenstrijdigheden en dat maakt het moeilijk om conclusies te trekken. Fundamentele gegevens, zoals de aarzelende economie in Amerika manen tot grote voorzichtigheid. Europa lijkt het daartegenover beter te doen, maar als men dat stelt dient men ook te bedenken dat Europa doorgaans een half jaar achterloopt bij de Verenigde Staten. De bezuinigingsmaatregelen die allerwegen zijn aangekondigd onderstrepen de zorg voor de Europese economie. De Technische Analyse kan niet meer doen dan vaststellen dat de markt in een consolidatiefase zit. Dat wil zeggen dat de markt zelf ook niet weet welke richting het uitmoet. Daarnaast zijn er nog een aantal feiten die erger doen vermoeden. Wij kunnen niet anders doen dan tot voorzichtigheid manen. Houdt uw kruit zoveel mogelijk droog. Ongetwijfeld zal de mist in de komende tijd , optrekken. Het zicht op de markt zal dan duidelijker zijn maar houdt er rekening mee dat het kan gaan vriezen. Om van optimisme te mogen spreken moet de 340-grens door de AEX Index naar boven toe worden doorbroken. Op 306 ligt steun. Een doorbraak door dit niveau laat de Beer los. Tussen deze twee niveaus blijft de consolidatie (lees onzekerheid) van kracht.

De Rente

De 10-jaars rente in Europa heeft zich in de afgelopen dagen fors hersteld. Van een dieptepunt op 2,3% steeg hij in enkele dagen tijds naar 2,5%. U zult het niets vinden maar het was wel een stijging van 8,7%. In de rentegrafiek zoals wij die gebruiken in de Technische Belegger laat de Stochastics indicator een klassiek bodempatroon zien, zodat wij ervan uitgaan dat aan de stijging nog geen einde gekomen is. Er zijn fundamentele factoren aan te wijzen, die de oorzaak (kunnen) zijn van een verminderde vraag naar obligaties in de markt. De Centrale Banken zijn bezig met het verminderen van het opkopen van obligaties en ook de goedkope kredietverlening aan de banken is heel langzaam aan het verminderen. In de komende periode zal deze verminderde vraag te zien kunnen zijn in een lagere omzet in de obligatiemarkt. Daartegenover staat dat grotere kapitalen nog altijd een toevlucht zoeken in vastrentende waarden. Het vaststellen van het verschijnen van een geconfirmeerd Hindenburg Omen in de aandelenmarkt door vele analisten (en ook artikelen in de lekenpers) draagt niet bij tot het veminderen van deze vlucht. Hoogstwaarschijnlijk zal een stijgende rente tegendruk gaan uitoefenen waardoor acceleratie kan gaan ontstaan in de rentestijging.

De Dollar

De Dollar heeft zijn Pull-Back nog niet afgemaakt. Wij gaan ervan uit dat dit binnenkort wel zal gebeuren. Een koopsignaal werd inmiddels gegeven. Zodra de Pull Back is beeindigd verwachten wij long te gaan in de dollar.

Den Haag, 5 september 2010
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Korte termijn herstel op de beurs

/in , /door

 

Stand AEX op moment van schrijven: 317,04.

(29 Augustus 2010): 317,04

Duitsland is zich nu ook aan het aansluiten bij de vele (zo ongeveer alle) landen die een doorbraak omlaag hebben laten zien door hun lange termijn gemiddeldes. Het 30-weeks Voortschrijdend Gemiddelde werd deze week doorschreden. Tegelijkertijd werd het ritme van stijgende toppen en stijgende bodems onderbroken.

Daarmede kan men nog niet stellen dat Duitsland ook in een dalende markt zit, maar onze Oosterburen zijn er bijna. Maar overal in de wereld ontstond er plotseling een reactie in de neerwaartse tendens. In Nederland (om de AEX Index als voorbeeld te nemen) werd afgelopen vrijdag een zeer positieve candle (een Bullish Engulfing) geplaatst nadat de koers op een belangrijk steunniveau (de onderste lijn van een horizontaal kanaal op 308) was gekomen waarop hij terugveerde. Dit steunniveau lag iets onder een Neklijn van een Kop en Schouderformatie, die dus even doorschreden werd maar onmiddellijk daarop vond de ommekeer plaats. Het H&S patroon werd dus NIET afgemaakt. Blijkbaar was de weerstand op dit niveau te groot, maar een koers beneden 312 zal de bevestiging zijn van dit negatieve patroon. Wij denken nu de eerste dagen een doorzettend herstel te gaan zien, maar de kansen zijn groot dat dit herstel onderweg naar de bovenkant van het kanaal (340) zal uitlopen in een vroegtijdige dood. Wij zullen onze shortpositie (tijdelijk en met verlies) opheffen als het niveau van 320 wordt doorschreden, maar we blijven attent op een komende daling die ons onmiddellijk onze shortpositie weer zal doen innemen. Wij geloven (nog) niet in een hervatting van de uptrend omdat wij enerzijds nu eenmaal in een neergaande beurs zitten, maar ook omdat fundamentele indicatoren zoals de Baltic Dry Index ook onder zijn lange termijn gemiddelde ligt (wij zullen binnenkort op deze index terugkomen in een langer artikel op deze blog). Weliswaar is de koers sindsdien gestegen, maar dat lijkt toch meer een Pull-Back te zijn, die afgelopen week misschien wel werd afgesloten. Een dalende Baltic Dry index gaat vooraf aan problemen in de economie in het algemeen.

Goud

Na onze melding vorige week dat het goud een koopsignaal gaf zijn de edele metalen nu met een (kort) herstel begonnen. Dit wijst ook op een (tijdelijk) herstel van de beurs, maar ook hier is niets wezenlijks veranderd. U moet deze consolidatie als een mooie gelegenheid zien tot het innemen of vergroten van posities.

Rente

Het ziet ernaar uit dat het gemiddelde effectieve rendement op 10-jarige leningen van de Nederlandse overheid zich aan het opmaken is voor een stijging. Hij was gedaald tot 2,33% maar inmiddels ligt hij weer iets hoger (2,38%) Het is nog te vroeg om te spreken van een ommekeer. Maar wij blijven aan de verkoopkant waar het gaat om langlopende obligaties. Inmiddels hebben wij op deze blog reeds twee obligatieleningen besproken waarin wij de vrijgekomen middelen hebben belegd. In de komende weken zullen er nog meerdere volgen.

US$

Na de uitbraak uit een dalend kanaal kregen wij in de afgelopen week een koopsignaal. Wij hebben daarop nog niet gereageerd want het ziet er naar uit dat ook de dollar een consolidatiefase ingaat. Hoogstwaarschijnlijk is er een Pull Back in de maak die de mogelijkheid zal scheppen om nog op een iets lager niveau in te stappen.

Olie

De prijs van een vat Brentolie ging in de afgelopen week omhoog, nadat hij eerder in de afgelopen week een verkoopsignaal had gegeven. Maar na een daling van 10% is ook hier een periode van herstel aangebroken. Het is niet zeker dat wij van een verdere daling (nadat de herstelbeweging is uitgewerkt) gebruik zullen maken. De prijs van de olie is zeer volatiel en zeer moeilijjk voorspelbaar. Daarenboven beweegt hij in een horizontaal kanaal (tussen $75,5 en $69,2). Wij willen in ieder geval eerst een uitbraak afwachten.

Algemeen

De herstelbewegingen die men her en der ziet passen in een beeld van een aandelenmarkt die zich even de tijd gunt om uit te rusten alvorens de weg te vervolgen. In principe moet men verwachten dat dit vervolg in neerwaartse richting plaatsvindt want alles wijst erop dat de markt zich in een dalende trend bevindt. En een trend blijft geldig tot het tegendeel bewezen is.

Den Haag, 29 augustus 2010
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

© Copyright - Vladeracken | Realisatie: Grapefish Online