Alleen de korte termijn telt
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (22 oktober 2018) 525,17
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | korte termijn herstel |
| Middellange termijn: | negatief |
| Lange termijn: | negatief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Niet “buy the dip” maar “sell the rally”
Het gaat allemaal niet van harte. Het herstel wil niet vlotten. Opvallend is het dat in Amsterdam de ASCX Index vrijdag een nieuwe Low neerzette. En het is een algemeen geaccepteerde wetmatigheid dat de Small Caps de weg moet wijzen. Het beurssentiment wordt het best gekarakteriseerd door deze index. Zijn nieuwe bodem wijst er dus op dat het nog niet erg overhoudt met het beurssentiment. De Technische Analyse is geen voorspeller. De toekomst blijft met of zonder Technische Analyse even duister en onvoorspelbaar. Wat de Technische Analyse wel kan doen is het aantonen van de fase waarin de beurs zich bevindt. Waar is de beurs? Het antwoord geven wij u ook onmiddellijk. De Amsterdamse beurs bevindt zich in een middellange dalende trend en hij is nu aan het proberen om een positie te bereiken van waaruit hij kan uitbreken en waarmede hij dus een einde aan de dalende trend kan stellen. En het is heel duidelijk, dat hij eerst rond 547 moet komen alvorens er enige kans is dat hij uitbreekt. Zolang er geen sprake is van een koers boven 547 zit hij in een dalende trend en is het dus wijs voor de voorzichtig belegger om longposities af te bouwen als de markt opveert. De adviezen om op de dip te kopen moeten dus niet opgevolgd worden tenzij men een aartsspeculant is of tenzij men een zeer korte termijn belegger is. Wij zullen u dit hieronder laten zien aan de hand van een daggrafiek van de AEX Index. Vooraf zij gesteld dat de AEX Index geen vreemde en geen alleenstaande is in het grote brede beursgebeuren. Hij kan best wel eens afwijken van andere beurzen maar dat zijn toch meestal bewegingen in de marge. Op dit moment laat hij zien waar ook Amerika, Duitsland en Japan zijn. Zij zijn allemaal op dezelfde wijze als de AEX Index bezig met een middellange termijn dalende trend.
De AEX Index op dagbasis
Figuur 1.
De patronen, die de technische analist tekent, dienen om koersbewegingen meer duidelijk te maken. In de figuur wordt het bodempatroon uit februari/maart van dit jaar daardoor zeer zichtbaar. Uiteraard zal men zeggen, dat men dit zonder patroon ook wel kan zien, maar toen dit kanaal nog niet af was en op het moment dat het verlaten werd maakte de tekening het voor de lezer zeer klaar wat er gebeurde. Op dit moment zit de AEX Index in een dalend kanaal. Een stijging vanuit het huidige punt kan de belegger, die geen gebruik maakt van een duidelijke tekening, op het verkeerde been zetten, want alleen maar een uitbraak boven 547 zoals het kanaal laat zien, zet de AEX Index op een positieve weg. Zolang de uitbraak nog geen voldongen feit is loopt de long-belegger een groot risico want de kansen dat de index de bovenkant van het kanaal niet bereikt zijn groot. Zonder inzicht in wat de juiste positie is van de index, kunnen beleggingsactiviteiten dus verkeerd uitpakken voor de belegger die niet uit is op een korte termijn beperkte winst. Maar in de figuur ziet u meer. Er zijn ook twee wiskundige gemiddeldes getekend. In dit geval zijn de parameters daarvan Fibonacci-getallen. De ligging van de koers boven de rode lijn (kort gemiddelde) en deze op zijn beurt boven de blauwe lijn, duidt op een stijgende markt. En een top in de rode lijn met een ligging van de koers daaronder wil zeggen dat u moet maken dat u wegkomt. Wij hebben deze momenten in de grafiek aangegeven met pijtjes. Maar als u nu eens naar het dalende kanaal kijkt en u ziet daarin de twee gemiddeldes dan zal het zonneklaar voor u zijn, dat de markt in een dalende beweging zit en dat iedere investering in een longpositie (los van korte termijn acties) alleen maar kan leiden tot groot chagrijn.
Om het beeld duidelijk te houden hebben wij geen indicatoren opgenomen. Het zij voldoende te stellen dat de ze stijgende zijn, maar deze stijging duidt alleen maar op een poging om de bovenkant van het dalende kanaal te bereiken. Het is geen invitatie voor een inname van langere termijn longposities en dat laat het koerspatroon zoals dat hier getekend is duidelijk zien. In feite ziet u in de figuur een simpel handelssysteem dat zonder gebruik te maken van allerlei ingewikkelde formules, u de mogelijkheid biedt om een gezond investeringsbeleid uit te kunnen voeren.
In de komende weken zullen wij vaker deze grafiek, maar dan in bijgewerkte vorm, in onze blog laten zien, opdat u kunt zien hoe de ontwikkeling zich voltrekt.
De Rente
Het MA50 waarop het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar deze week gestuit is kan even wat soelaas brengen, maar de grotere lijn is nog steeds omlaag gericht. Ook in Amerika lijkt de rente op Amerikaanse Treasuries met een gemiddelde looptijd van 10 jaar zijn stijging even te onderbreken. De lange termijn blijft opwaarts gericht.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
De dollar maakt er nog steeds niet veel van. De indicatoren zijn op de middellange termijn nog wel omhoog gericht, maar nu de rente in Amerika stagneert lijkt het ook moeilijker te worden voor de dollar. De langere termijn blijft neerwaarts gericht.
De prijs van een vat Brentolie
In twee en een halve week tijd is de prijs van een vat Brentolie met 8% gedaald en dat is een hele slok op een borrel. Er lijkt even een herstel in de maak maar de grote lijn is nog steeds omlaag gericht.
Het Goud
Misschien is het wel een antwoord op de duidelijke middellange termijn neerwaarts gerichte trend in de aandelenmarkten, dat de prijs van een troy ounce goud plotseling aan het uitbreken is geslagen. Het is echter nog te vroeg om in te stappen. Op korte termijn lijkt er een reactie op komst. Het echte koopsignaal moet daarop volgen. Maar als dat gebeurt lijkt het geen steun voor een uitbraak op de aandelenmarkten.
Strategie?
Wij wachten nog steeds op het “paniek”-moment in de markt.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
24 oktober 2018 8.00 Publicatie “Beige book” door en van de FED
25 oktober 2018 10.00 Duitse IFO Sentimentscijfers (zakelijk klimaat)
25 oktober 2018 13.45 Rentebesluit ECB
De verkiezingen in de VS naderen en bedrijven komen met derde kwartaalcijfers; beide zaken kunnen tot vreemde uitslagen leiden.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 22 oktober 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
