Onzekerheid bij een korte termijn beursherstel

Stand AEX op moment van schrijven: 329,35.

(5 September 2010)
Allerwegen werd het 50-weeks Voortschrijdend Gemiddelde naar boven toe doorschreden. Alhoewel dit een positief teken is, is het niet voldoende om het vertrouwen terug te krijgen in de beurs.

De grafieken zitten vol met tegenstrijdigheden en dat maakt het moeilijk om conclusies te trekken. Fundamentele gegevens, zoals de aarzelende economie in Amerika manen tot grote voorzichtigheid. Europa lijkt het daartegenover beter te doen, maar als men dat stelt dient men ook te bedenken dat Europa doorgaans een half jaar achterloopt bij de Verenigde Staten. De bezuinigingsmaatregelen die allerwegen zijn aangekondigd onderstrepen de zorg voor de Europese economie. De Technische Analyse kan niet meer doen dan vaststellen dat de markt in een consolidatiefase zit. Dat wil zeggen dat de markt zelf ook niet weet welke richting het uitmoet. Daarnaast zijn er nog een aantal feiten die erger doen vermoeden. Wij kunnen niet anders doen dan tot voorzichtigheid manen. Houdt uw kruit zoveel mogelijk droog. Ongetwijfeld zal de mist in de komende tijd , optrekken. Het zicht op de markt zal dan duidelijker zijn maar houdt er rekening mee dat het kan gaan vriezen. Om van optimisme te mogen spreken moet de 340-grens door de AEX Index naar boven toe worden doorbroken. Op 306 ligt steun. Een doorbraak door dit niveau laat de Beer los. Tussen deze twee niveaus blijft de consolidatie (lees onzekerheid) van kracht.

De Rente

De 10-jaars rente in Europa heeft zich in de afgelopen dagen fors hersteld. Van een dieptepunt op 2,3% steeg hij in enkele dagen tijds naar 2,5%. U zult het niets vinden maar het was wel een stijging van 8,7%. In de rentegrafiek zoals wij die gebruiken in de Technische Belegger laat de Stochastics indicator een klassiek bodempatroon zien, zodat wij ervan uitgaan dat aan de stijging nog geen einde gekomen is. Er zijn fundamentele factoren aan te wijzen, die de oorzaak (kunnen) zijn van een verminderde vraag naar obligaties in de markt. De Centrale Banken zijn bezig met het verminderen van het opkopen van obligaties en ook de goedkope kredietverlening aan de banken is heel langzaam aan het verminderen. In de komende periode zal deze verminderde vraag te zien kunnen zijn in een lagere omzet in de obligatiemarkt. Daartegenover staat dat grotere kapitalen nog altijd een toevlucht zoeken in vastrentende waarden. Het vaststellen van het verschijnen van een geconfirmeerd Hindenburg Omen in de aandelenmarkt door vele analisten (en ook artikelen in de lekenpers) draagt niet bij tot het veminderen van deze vlucht. Hoogstwaarschijnlijk zal een stijgende rente tegendruk gaan uitoefenen waardoor acceleratie kan gaan ontstaan in de rentestijging.

De Dollar

De Dollar heeft zijn Pull-Back nog niet afgemaakt. Wij gaan ervan uit dat dit binnenkort wel zal gebeuren. Een koopsignaal werd inmiddels gegeven. Zodra de Pull Back is beeindigd verwachten wij long te gaan in de dollar.

Den Haag, 5 september 2010
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.