Even tevreden zijn
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (9 mei 2016) 431,32
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | een korte rally is mogelijk |
| Middellange termijn: | negatief |
| Lange termijn: | positief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Het heeft er alle schijn van dat beleggers onzeker zijn geworden want de hoeveelheid aandelen, die verhandeld wordt, blijft in alle markten achter. En dat fenomeen doet zich al enige tijd voor. Wat hiervan de reden is, is niet duidelijk. Het is immers nog geen tijd voor de zogenoemde “zomerflauwte”. De grafieken laten zich hier uiteraard niet over uit, zij registreren slechts. Maar het is zeer wel mogelijk, dat er oog begint te ontstaan voor een aantal duidelijk negatieve signalen, die voor de iets langere termijn spelen. Een daarvan is uiteraard het zwakke seizoen, dat voor de deur staat. Ook de negatieve divergentie die er nu in veel charts opduikt is een teken, dat de beleggers het voor de iets langere termijn op dit moment niet erg zien zitten. De sentiment indicatoren liggen hoog en duiden voor de iets langere termijn op slechter weer. Er dient echter een uitzondering gemaakt te worden voor de maandgrafieken. Het feit dat zij op grotere periodes gebaseerd zijn, zal hierin meespelen. Maar ook de korte termijn draagt goed nieuws in zich. Japan vormt een uitzondering, maar de beurzen in de Westerse wereld laten allemaal een begin van een mogelijke draai omhoog zien. Wij schrijven “mogelijke” want dit prille begin is nog pas een dag oud en zoiets jongs kan natuurlijk heel gemakkelijk gesmoord worden. Toch zijn de Westerse markten eensgezind. Er zit een draai naar omhoog aan te komen. Wij zullen dit laten zien aan de hand van de daggrafiek van de S&P500. Voorop dient echter te worden gesteld dat er overal sprake is van een baissemarkt. De Dow Jones Industrial Index laat hierbij het beste beeld zien maar ook hij heeft zich nog niet ontworsteld aan het negatieve beeld dat overal aanwezig is sinds april vorig jaar. Dit betekent dat het “prille begin”, zoals wij dit noemen, duidt op een rally in een baissemarkt en dan zal het geen grote rally kunnen worden.
Figuur 1.
U ziet in de grafiek nu eens niet de gemiddeldes staan (zij zijn per definitie laat) maar het is een studie gebaseerd op de Typical Price. De TP is een gemiddelde van het koersgebeuren zoals dat iedere dag gevormd wordt door een laagste, een hoogste en een slotprijs. Als de rode lijn boven de zwarte komt te liggen, dan wil dat zeggen dat zich een zeer kortstondige rally inzet. Het omgekeerde duidt op een zeer kortstondige daling. De TP is een zeer korte termijn indicator. Ook de Momentum Analyse daaronder is een kortstondige indicator. Maar hij is vaak iets later omdat de Oscillator en de MACD elkaar moeten bevestigen wil het signaal valide zijn. Beide indicatoren gaven afgelopen vrijdag een koopsignaal (zie pijltjes).
Er is echter nog iets meer te zien in de figuur. De candle van afgelopen vrijdag was een positieve candle. Hij omarmde zijn voorganger en daarmede wordt hij een bullish omarmingpatroon genoemd. Candles passen in het rijtje van kortstondige signaalgevers. Hiermede hebben wij er drie die aangeven, dat we voor een positieve week staan. Of er meer in dit vat zit is (nog) niet te zeggen maar mocht de opwaarts gerichte beweging zich doorzetten (de S&P500 komt boven 2111) dan zullen andere indicatoren volgen met hun eigen signalering. In de afzonderlijke grafieken van vele aandelen vindt men dezelfde positieve zeer korte termijn koopsignalen.
Maar in de figuur zijn echter ook nog andere signalen te bespeuren. De Momentum Analyse laat op duidelijke wijze een negatieve divergentie zien. En daarnaast is de Zone Oscillator vanuit een positie boven de horizontale lijn gaan dalen. Hij kan nog best omhoog gaan en in zoverre staat hij de korte termijn stijging, die is aangekondigd niet in de weg, maar hij is omlaag gericht en zal de onderzijde van de figuur opzoeken voordat hij positief wordt. En daarmede duiden voor de middellange termijn beide signalen op een zwakke markt.
De Rente
De stijging van het effectieve rendement op 10-jaar Nederlandse Staat leningen ligt al weer achter ons. Toen de bovenkant van het dalende kanaal 5 handelsdagen geleden werd geraakt betekende dit ook het einde van de stijging. Inmiddels wordt dus de onderzijde opgezocht en het ziet ernaar uit dat binnenkort het All-Time Low op 0,155% wordt genaderd.
De US$ in €’s uitgedrukt
Er gaan geruchten rond dat de Amerikaanse regering er op gebrand zou zijn, dat de dollar de winst die sinds medio vorig jaar gemaakt werd weer in gaat leveren. Of dit gerucht op waarheid berust en of de macht van een overheid zover reikt laten wij in het midden, maar het is wel zo dat er in de komende periode meer duidelijkheid over de richting van de dollar zal komen. Hij is afgelopen week op de onderzijde van een horizontaal kanaal gekomen (rond 87). Een verdere daling, dus een doorbraak, zet hem op de weg via 80 naar vorige dieptepunten rond 74.
De prijs van een vat Brentolie
Op de daggrafiek heeft de dollar nu drie raakpunten gehad aan de bovenzijde van het oplopende kanaal dat vanaf 20 januari (op US$27,1) getekend kan worden. Hij is nu op weg naar een derde raakpunt aan de benedenzijde rond US$43 per vat. Het is niet zeker dat hij daar gaat komen. Wat de Technische Analyse betreft duidt alles erop dat hij daar komt, maar inmiddels zijn er negatieve berichten op het front van de olieproductie (bijvoorbeeld Canada) en daarmede zou een eerdere terugkeer naar omhoog mogelijk zijn. En Saoedie Arabië ontsloeg zijn minister van oliezaken en daar wordt de vraag bij gesteld of de Saoedische regering wel zo blij was met het mislukken van de conferentie over productiebeperkingen.
Het Goud
Blijkbaar zijn de onderliggende krachten op de goud- en zilvermarkt sterk. Maar ook hier zijn er vraagtekens te plaatsen bij de grafieken. Alleen als er komende week een netto stijging te zien is zijn wij onverdeeld positief, maar een teleurstellende ontwikkeling zou ons niet verwonderen. Dit laat onverlet dat wij op iets langere termijn positief gestemd zijn.
Strategie
Wij gaan gebruik maken van de aanstaande opgang om de portefeuilles op te schonen en te verkleinen.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 9 mei 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
