Een doodgewone reactie
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (6 november 2016) 440,51.
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | negatief maar gaat draaien |
| Middellange termijn: | verdeeld |
| Lange termijn: | verdeeld |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Negatieve week op de beurzen
Na een dergelijke negatieve week zijn alle plaatjes, waar men ook kijkt, negatief. Er is dus niet veel goeds te vertellen, ware het niet dat er ook lichtpuntjes zijn opgedoken. De slotkoersen van afgelopen vrijdag vormen overal het begin van omkeerpatronen. In Amerika werden Grave stones gezet in Europa ziet men meer het begin van een Morning Star of zoals in Duitsland een Hammer. Overal zijn steunlijnen bereikt. In Nederland is dat het MA200. De DAX ligt tegen een hogere steun en in Japan werd de Nikkei gesteund door het MA50. De S&P500 ligt tegen een gebied dat sinds enkele jaren al geldt als forse steun. Snelle indicatoren zoals bijvoorbeeld de Fast Stochastics van de AEX zijn gedraaid. In Duitsland is de koers terug op de langere termijn dalende trendlijn. Een herstel van de beurs wijst dan op een Pull Back waarna de markt uit zijn al lang durende malaise zou kunnen komen. In de USA is de S&P500 op zijn neklijn van het Kop/Schouderpatroon (reeds enkele malen getoond) blijven liggen. Ook bij de MSCI World Index, die ook een dergelijk patroon liet zien, is de neklijn nog niet doorbroken.
Oversold
Amerika had het zwaarder te verduren dan Europa. Maar omdat de indexen aldaar eerder veel beter gestegen waren liggen ze nu op vergelijkbaar niveau. Als wij (hopelijk en naar verwachting) afgelopen week het dieptepunt gezien hebben, dan was de daling in Amsterdam bijvoorbeeld een gewone reactie na een stijging, dus een gewoon onderdeel van de altijd aanwezige korte termijn golfbeweging. Van een excessieve daling is dus geen sprake en alles pleit nu voor een herstel. De markten zijn overal in oversold gebied gekomen en zonder nieuwe negatieve feiten staat alles klaar om een stijging in te zetten. Er wordt op een enkele uitzondering na niet negatief gedivergeerd.
Verkiezingsangst
Afgezien dus van het feit, dat de daling een gewoon onderdeel was van de korte termijn golfbeweging, was het met name in Amerika de zorg en angst dat Trump de verkiezingen zal winnen waardoor de daling aangejaagd werd. Een omkeer aanstaande maandag zou er dan op wijzen, dat het Hillary is die de komende jaren aan de touwtjes gaat trekken. Een mooie beurs op maandag (zoals wij verwachten) loopt dus op de verkiezingen vooruit en u hoeft dan niet meer op dinsdag gespannen voor de buis te zitten om te zien wat het resultaat zal zijn want u weet het dan al.
Laat u echter niet meevoeren op de golf van euforie als de uitslag dinsdag een flinke sprong omhoog laat zien. Deze sprong zal de markt snel in een overbought situatie brengen. Daarnaast wijzen de indicatoren erop dat zowel de week- als de maandgrafieken negatief zijn geworden. Over het algemeen laat dat weinig ruimte over voor een langdurige stijging. En vergeet ook niet, dat al snel na de “goede” uitslag in de VS de beurt aan Italië is om voor onrust te zorgen met het door premier Renzi uitgeschreven referendum. De voorspellingen voor het resultaat aldaar zien er niet erg mooi uit. Ongetwijfeld gaat dat het beursgebeuren al snel negatief beïnvloeden.
Wij laten u hieronder een pagina uit ons handelssysteem op de AEX Index zien, waarin de visie die wij hierboven schetsten, voor zover het de korte termijn betreft, bevestigd wordt.
Ons handelssysteem op de AEX Index
Figuur 1.
U ziet het koerspatroon, dat binnen een Keltner Channel ligt (zwarte lijnen), en dat braaf bleef liggen net boven het vorige dieptepunt. Er was geen sprake van een excessieve daling (de derde golf sinds juli). Afgelopen vrijdag kwam de koers op het MA200 (blauwe lijn). Hij ging er zelfs iets onder maar op het einde van de dag keerde hij terug naar het gemiddelde. Het koerspatroon dat toen ontstond noemt men een Long-legged Doji. Het is een notoir omkeer patroon. In feite staat er dus op de getoonde grafiek te lezen, dat wij maandag een goede beurs gaan zien. De candle van vrijdag kan ook gezien worden als een eerste candle van een Morning Star patroon. De dag daarop zou dan met een hogere koers moeten sluiten. Dit maakt de Morning Star af. Ook dit is een zeer betrouwbaar omkeerpatroon, maar het slot van maandag moet nog afgewacht worden om hiervan iets definitiefs te kunnen zeggen. De lange staart van de candle raakt een oude steunlijn en deze steunlijn valt samen met een Neklijn. Deze Neklijn is een onderdeel van een Kop/Schouderpatroon, dat nog niet af is en dus nog geen betekenis heeft, maar als de koers door de neklijn breekt dan is dat een bevestiging van het negatieve patroon. Een lelijke periode gaat dan ongetwijfeld aanbreken. Het is interessant te vermelden, dat wij al enige weken wijzen op een vergelijkbaar Kop/Schouderpatroon bij de S&P500 en ook bij de MSCI World Index. Bij deze twee indexen werd de Neklijn ook nog niet gebroken. Wij hebben indertijd aangegeven dat 2.010 het cruciale breekpunt is voor de S&P500. Voor de AEX Index is dat 437.
De Momentum Analyse daaronder daalt nog maar hij divergeert duidelijk positief. De Fast Stochastics is gaan stijgen. Door velen wordt dit als een koopsignaal gezien. Anderen wachten liever op de doorkruising van de blauwe lijn en weer anderen wachten op een doorkruising van de horizontale (zwarte) lijn.
De koers is onder de onderste lijn van het kanaal gekomen en dat is een goede plaats om van richting te veranderen. De gemiddeldes liggen nog steeds in de goede positie ten opzichte van elkaar. De afstand tussen beiden is nog te groot en dat is een negatief punt in het geheel. Het MA200 is stijgende (mooi) het MA50 is dalende en dat is een tweede negatief punt, maar het is iets waar wij niet zo erg aan tillen. Het Volume tot slot (onderaan in de figuur) heeft geen excessieve uitslagen laten zien tijdens de daling, hetgeen zonder meer een positief punt is.
Al met al dus een beeld dat nog negatief is maar dat voldoende positieve indicaties in zich heeft om met vertrouwen de komende week tegemoet te zien.
De Rente
De Rente heeft het even rustig aan gedaan, maar het zal niet lang meer duren en de stijging wordt hervat. 0,4% is een doel, dat naar onze mening op afzienbare tijd door het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar bereikt zal worden.
De US $ in €’s uitgedrukt
De dollar is in de afgelopen week ook fors gedaald. Hij maakt zich nu op voor een herstel, maar de vraag blijft open of dit hem uit zijn congestiezone zal brengen. De weekgrafiek is niet positief maar Yellen ligt op de loer om de rente te verhogen en dat kan een boost voor de dollarprijs zijn.
De prijs van een vat Brentolie
En de olieprijs? Hij zakte weer. Maar net als bij de indices van de aandelenmarkten zijn ook hier de eerste draaiingen te zien. En na zes zwarte candles lijkt het niet zo ver gezocht, dat er een witte gaat komen. Op US$45 ligt de steun en het ziet er naar uit dat deze steun het gaat houden. Voor de AEX is dit goed nieuws want een hogere prijs van een vat Brentolie zal de koers van Royal Dutch doen stijgen. Mocht een stijging plaatsvinden dan blijft de olieprijs netjes binnen zijn tradingrange.
Het Goud
De prijs van een troy ounce goud heeft het belangrijke niveau van US$1.300 bereikt en is er zelfs iets boven gekomen. Een reactie lijkt nu voor de hand te liggen. Een stijgende aandelenbeurs kan hierbij de helpende hand bieden. Maar als het dagpatroon al iets overbought is dan is dat zeer verschillend van het beeld, dat uit de weekgrafieken opkomt. Een reactie zal dus niet zoveel om het lijf hebben.
Agenda
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
· 8 november; 03.00 uur: Handelsbalanscijfers China;
· 9 november, 08.00 uur; Uitslag Amerikaanse presidentsverkiezingen;
· 10 november, 14.30 uur: Werkloosheidscijfers VS;
· 11 november, 08.00 uur: Consumentenprijsindexcijfers Duitsland;
· 13 november, 03.00 uur: Industriële productiecijfers en detailhandelscijfers China;
Het gaat hier dus om gebeurtenissen, die in de afgelopen maanden verhoudingsgewijs redelijk tot veel invloed hadden op het marktgebeuren direct na publicatie.
Strategie
Het vinkentouw dreigt een vaste zetel te worden, want wij zitten daar toch al enige tijd op en wij blijven er ook de komende dagen op zitten al kan dat dinsdag veranderen.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 7 november 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
