Een mislukte poging
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2015-01-12) 415,59
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | in reactie |
| Middellange termijn: | in reactie |
| Lange termijn: | lijkt te gaan stijgen |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Het heeft er alle schijn van dat de uitbraakpoging van afgelopen donderdag mislukt is. De daggrafieken waren positief en de weekgrafieken zagen weer stijgende indicatoren. Maar tegen dit herstel is vrijdag dan een duidelijk “nee” gezegd. Op de weekgrafieken is de euforie weer verdwenen. De indicatoren dalen weer. De daggrafieken zien er nog wel positief uit, maar dat is hoogstwaarschijnlijk omdat ze iets achterlopen. Al met al moet men concluderen, dat het herstel – dat vier weken geleden werd ingezet – te vroeg kwam. Het diende (in vele weekgrafieken) om een dubbele top te zetten en de reactie gaat nu, zo verwachten wij, toch zijn (onderbroken) einde zoeken maar het zal nog wel even duren voordat de daling klaar is. De koersen zijn overal door hun 10-weeks voortschrijdend gemiddelde gevallen en ze zijn nu op weg naar het 30-weeks. Als het daarbij blijft dan zal het allemaal wel meevallen. Voor de S&P500 zijn een 60-tal punten voldoende om op deze weerstand te komen. Het 50-daags gemiddelde van de AEX Index ligt rond 410. Uiteraard is er geen enkele garantie dat het daarbij blijft, maar wel is het zo dat er verder weinig indicaties zijn als zou de markt in echte problemen komen of dat er een simpele forse daling in het verschiet ligt. Wel zijn er veel negatieve candles te vinden. Nergens wordt er negatief gedivergeerd, met dien verstande dat de hogere toppen (in Amerika) niet meer geconfirmeerd werden. De markt is ook niet overbought. Het sentiment is niet negatief. Alleen het volume heeft zich nog niet hersteld na de vakantie periode. De beide door ons genoemde gemiddeldes liggen vrij dicht bij elkaar, zodat er zeker geen Mean Reversion dreigt. Wel is het zo dat de kleine afstand die er tussen beide gemiddeldes ligt er wel eens voor zou kunnen zorgen dat de daling een doorschrijding van het 30-daags gemiddelde mee zou kunnen brengen, maar daarmede is nog weinig gezegd omdat voor alle markten geldt dat de voorgaande bodem, die cruciaal is, nog ver weg ligt en omdat het er niet naar uitziet, dat zelfs een tegenvallende reactie zo diep zal komen. Wij verwachten dus een dalende of consoliderende markt, die wel enige tijd kan aanhouden maar die geen grote verstoring in zich draagt. Wij tonen hieronder de weekgrafiek van de S&P00 Index.
Figuur 1, De S&P 500 Index op weekbasis.
U ziet een mooie, stijgende grafiek, die de hausse die aan de gang is volledig ondersteunt. Op 2.093 werd een nieuwe top gezet. De eerdere top op 2.079 was in onze definitie geen echte top, maar op die plaats vindt men in de markten in West Europa wel degelijk een echte top. De koers ligt nu onder het MA10 en heeft zelfs het MA30 geraakt maar is daarop teruggeveerd. Dit laatste is geen teken van herstel en wij verwachten dus dat dit niveau opnieuw zal worden opgezocht. De Momentum Analyse daaronder bevestigt deze aanname of liever gezegd hij reikte ons de conclusie aan. Toen de semi-top op 2.079 gezet werd steeg het MACD en de Oscillator volgde twee weken later (zie pijltjes). De Moman was toen positief en kondigde een verdere stijging aan, maar dit goede signaal verdween reeds in de week daaropvolgende. Hij is nu dalende en de beschikbare ruimte voor een verdere daling is nog groot. Voor wat de steun bij de S&P500 betreft hebben wij een aantal niveaus ingetekend.
De Rente
Het effectieve rendement op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen sloot afgelopen vrijdag op 0,59%. Een nieuw dieptepunt!!! De daggrafiek is aan het keren, maar in de week- en maandgrafiek is nog geen vermoeidheid te bespeuren anders dan dat de markt sterk oversold is. Of Draghi zijn zin gaat krijgen zal nu snel duidelijk worden. Deze week stond er in het Financieel Dagblad een pleidooi om de uitbreiding van de liquiditeiten door de ECB via het Europese Investeringsfonds te laten lopen. Dit lijkt een aanpak die veel gerichter is en ook veel gemakkelijker zal liggen bij de leden (lees Duitsland en Nederland) maar of de politiek een lekensuggestie gaat volgen is natuurlijk een andere zaak.
De US$ in €’s uitgedrukt
Opnieuw een sterke stijging, nu tot bijna aan de weerstand op 85,9. Hier ligt een top uit 2005. Hier zal wel even halt gehouden worden. De markt is op de daggrafiek oversold en er moet nog afgerekend worden met negatieve divergentie die er tijdens de laatste rally is ontstaan. Hiermede is niet gezegd dat de stijging nu achter ons ligt. Wij rekenen op een kort rustpauze.
De prijs van een vat Brentolie
Met een slotkoers van US$50,11 afgelopen vrijdag heeft de prijs van een vat Brentolie de bovenkant bereikt van een bodempatroon uit 2009 dat toen 3 maanden nodig had om de markt rijp te maken voor een uitbraak. De indicatoren wijzen er op dit moment op dat het zeer wel mogelijk is, dat er opnieuw in de zone tussen US$41 en US$50 een bodempatroon gevormd gaat worden. De Brentolieprijs is op dit moment zeer oversold dus een verdere forse daling lijkt niet voor de hand te liggen. Wij houden het op een consolidatieproces dat ingegaan is of op het punt staat te beginnen.
Het Goud
De prijs van een troy ounce Goud heeft opnieuw een spurt omhoog ingezet. Een belangrijke weerstand op US$1.237 werd gebroken. Maar voorlopig kan men alleen nog maar spreken van een bodemproces. Om in een stijgende trend te komen is er nog een lange weg te gaan.
Strategie
Met onze korte termijn longposities hebben wij niet goed gereageerd. Wij waren te laat met het nemen van winst. Wij nemen aan dat er een korte periode van rust volgt. Wij hebben wel enkele door ons geselecteerde fondsen aangekocht en wij zullen doorgaan met aankopen als zich mooie opportuniteiten voordoen.
NB
In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vermogensbeheer.co welke u rechtstreeks kunt opzoeken of via onze website www.vermogensbeheer.co.
Den Haag, 12 januari 2015
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
